การชนะในระดับสีเทาเหนือ SEC อาจไม่เปลี่ยนแปลงมากนัก ผู้เฝ้าดูอุตสาหกรรมกล่าว

ในขณะที่บางคนมองว่าข้อโต้แย้งด้วยปากเปล่าในวันอังคารในกรณีของ Grayscale Investment ต่อ SEC เป็นสัญญาณเชิงบวกสำหรับผู้จัดการกองทุน crypto สิ่งที่จะเกิดขึ้นอย่างแน่นอนในกรณีของการพิจารณาคดีของ Grayscale ที่น่าพอใจนั้นยังห่างไกลจากความชัดเจน

กรณีของผู้จัดการสินทรัพย์ที่เน้นการเข้ารหัสลับต่อสำนักงาน ก.ล.ต. โต้แย้งการอนุมัติของหน่วยงาน ETFที่ลงทุนในฟิวเจอร์ส bitcoin ที่ซื้อขาย CME แต่ไม่ได้เสนอ ETP ที่ลงทุนใน bitcoin โดยตรง เช่น สิ่งที่ Greyscale Bitcoin Trust (GBTC) จะแปลงเป็นการเลือกปฏิบัติ .

ศาลอุทธรณ์ DC Circuit ได้รับการร้องขอให้ทบทวนการปฏิเสธการแปลง GBTC ของ GBTC เป็น ETF ของ SEC ตามคำกล่าวของ Dave Nadig นักอนาคตทางการเงินของบริษัทวิเคราะห์ VettaFi

“นั่นคือขอบเขตที่แคบมากที่นี่” เขาบอกกับ Blockworks “แน่นอนว่าเป็นไปได้ที่ศาลจะพบว่า SEC ผิดพลาดในการปฏิเสธโดยสิ้นเชิง แต่ก็เป็นไปได้เช่นกันที่ศาลจะตอบโต้ด้วยวิธีที่เหมาะสมกว่ามาก”

การโต้แย้งด้วยปากเปล่า

Donald Verrilli Jr อดีตทนายความทั่วไปของสหรัฐที่Grayscale จ้างเมื่อปีที่แล้วในฐานะนักยุทธศาสตร์ด้านกฎหมาย กล่าวระหว่างการพิจารณาคดีเมื่อวันอังคารว่า มีความสัมพันธ์กัน 99.9% ระหว่างราคาในตลาด Bitcoin Futures และตลาด Spot Bitcoin

แต่ Emily Parise ทนายความที่เป็นตัวแทนของ ก.ล.ต. กล่าวในศาลเมื่อวันอังคารว่าความสัมพันธ์เชิงสาเหตุระหว่าง bitcoin ฟิวเจอร์สและตลาดสปอต “เป็นคำถามเชิงประจักษ์ที่สำคัญที่เราไม่ทราบคำตอบ”

ผู้พิพากษานีโอมี ราว ซึ่งเป็นหนึ่งในสามผู้พิพากษาที่พิจารณาคดี ฟังดูไม่เชื่อในข้อโต้แย้งของก.ล.ต.

“คณะกรรมาธิการกล่าวว่าเป็นคำถามเชิงประจักษ์เกี่ยวกับสิ่งที่นำไปสู่และความล่าช้า แต่พวกเขาอนุมัติผลิตภัณฑ์ฟิวเจอร์ส” Rao กล่าว “ดังนั้น คณะกรรมาธิการจึงจำเป็นต้องมีมุมมองเกี่ยวกับการเป็นผู้นำและความล่าช้าไม่ใช่หรือ?”

โฆษกของ Grayscale กล่าวในแถลงการณ์หลังการพิจารณาคดีเมื่อวันอังคารว่าศาลถามคำถาม “รอบคอบและแหลมคม” Michael Sonnenshein ซีอีโอกล่าวในการให้สัมภาษณ์กับ CNBC ว่าเขาได้รับ “กำลังใจ” จากการพิจารณาคดี

ตัวแทนของบริษัทกล่าวเสริมว่า Grayscale กำลังรอการตัดสินใจขั้นสุดท้ายภายในไตรมาสที่สี่

James Seyffart นักวิเคราะห์ ETF ของ Bloomberg Intelligence บอกกับ Blockworks เมื่อต้นสัปดาห์ที่ผ่านมา หลังการพิจารณาคดี เขาเชื่อว่า ผลการพิจารณาคดีที่เอื้อต่อ Grayscale นั้น มีความเป็นไปได้ 70%

หาก Grayscale ชนะ จะทำอย่างไรต่อไป

ภายหลัง Rao ถาม Parise ว่า SEC จะทำอย่างไรในกรณีที่ศาลตัดสินโดย Grayscale โดยสังเกตความเป็นไปได้ในการอนุมัติผลิตภัณฑ์ bitcoin สปอตหรือยกเลิกการอนุมัติผลิตภัณฑ์ฟิวเจอร์ส

“ฉันไม่ต้องการตัดสินล่วงหน้าว่าคณะกรรมการจะทำอะไร” Parise กล่าวกับผู้พิพากษา “แต่แน่นอนว่าถ้าคุณไม่เห็นด้วยกับตำแหน่งของคณะกรรมาธิการที่นี่และส่งกลับ คณะกรรมาธิการจะต้องคิดเกี่ยวกับประเด็นนี้อีกครั้ง”

Nadig กล่าวว่า “การชนะ” ระดับสีเทาอาจหมายถึงการที่ศาลบอกกับ SEC เท่านั้นว่าการปฏิเสธนั้นไม่เพียงพอ จากนั้นหน่วยงานอาจปฏิเสธการแปลง GBTC และแอปพลิเคชัน bitcoin ETF สปอตอื่น ๆ โดยใช้เหตุผลที่แตกต่างกัน

“การที่ส่งกลับไปยัง ก.ล.ต. เพื่อ ‘ทำอะไรบางอย่าง’ ควรมีคนกังวลจริง ๆ” นาดิกกล่าวเสริม “ตัวอย่างเช่น พวกเขาสามารถตีความกฎระเบียบที่มีอยู่บางส่วนใหม่เพื่อลบล้างทั้ง ETF ที่อิงกับฟิวเจอร์สที่มีอยู่และ ETF bitcoin แบบสปอต”

Seyffart เห็นด้วย การสังเกตการตัดสินใจที่ดีสำหรับ Grayscale สามารถรีเซ็ต “การปฏิเสธ bitcoin ETF แบบจุดเดียวโดยออกการปฏิเสธอีกครั้งด้วยภาษาและ/หรือเหตุผลที่แตกต่างกัน”

สำหรับการเพิกถอนการอนุมัติ Bitcoin Futures ETFs ผู้ออกดูเหมือนจะไม่กังวล

ProShares กลายเป็นผู้ออกรายแรกในสหรัฐอเมริกาที่เปิดตัว Bitcoin Futures ETF (BITO) ในเดือนพฤศจิกายน 2021 Valkyrie Investments เข้าสู่ตลาดด้วยผลิตภัณฑ์ที่คล้ายกันเพียงไม่กี่วันต่อมา ผลิตภัณฑ์ ProShares และ Valkyrie มีสินทรัพย์ภายใต้การจัดการประมาณ 750 ล้านดอลลาร์และ 23 ดอลลาร์ตามลำดับ ตามข้อมูลของ ETF.com

Leah Wald CEO ของ Valkyrie บอกกับ Blockworks ว่าเธอไม่เห็นว่า ก.ล.ต. จะยกเลิกการอนุมัติ Bitcoin Futures ETFs ว่าเป็นไปได้

โฆษกของ ProShares ไม่ได้ให้ความเห็นเกี่ยวกับผลกระทบที่คำตัดสินของศาลอาจมีต่อ Bitcoin Futures ETF แต่กล่าวในอีเมลว่า BITO ได้ติดตามประสิทธิภาพของ Spot Bitcoin อย่างใกล้ชิดตั้งแต่เปิดตัว

“เรายังคงมุ่งเน้นไปที่การจัดหาโซลูชั่นที่เป็นนวัตกรรมให้กับนักลงทุน” ตัวแทนของ ProShares กล่าวเสริม การส่งซ้ำจำนวนมาก?

อ่านบทความข่าวสารอื่น ๆ เพิ่มเติมได้ที่ lathetalk.com อัพเดตทุกสัปดาห์